民生银行500亿元金融债增厚2012年净利5亿元
摘要：【财经博客微博专稿】叶兰娣近日，民生银行600016(亿元小微企业专项金融债获银监会批准。华泰联合11月9告认为，结合存量金融债及其他相关债券判断，5年期民生银行金融债的发行利率5%左右，而目前5年期协议存款利率在6.5%左右，金融债作为长期稳定资金来源，能有效替代高成本的长期协议存款。报告表示，仅考虑金
【财经博客微博专稿】 叶兰娣
近日，民生银行600016(亿元小微企业专项金融债获银监会批准。对于该行来说，缓解存贷比压力是发行此类金融债的一大吸引力，此外，发债成本相对于其一些高成本存款更有优势也是重要因素。
华泰联合11月9告认为，结合存量金融债及其他相关债券判断，5年期民生银行金融债的发行利率5%左右，而目前5年期协议存款利率在6.5%左右，金融债作为长期稳定资金来源，能有效替代高成本的长期协议存款。
报告表示，仅考虑金融债对协议存款的替代，以上述数据静态测算，500亿元金融债可直接提升民生银行2012年净息差4，增加净利息收入7.5亿元，净利润增加超过5.3亿元，增厚净利润2%左右。当然，对民生银行业绩的正面效应并不止这些。
国泰君安(香港)此前的一份报告显示，民生银行前9个月的净息差为3.04%，较上半年水平提高了4，但由于该行资金成本的明显上升，净息差进一步上升空间较小。而且，3季度商贷通贷款占比也有所下降，显示商贷通贷款放款力度有所下降，该行前3季度新增贷款中的54%投向高收益率的商贷通贷款，而上半年该占比为57.5%。
此次金融债可谓缓解了民生银行多个瓶颈。金融债发行本身对于协议存款的替代，以及带来的存贷比考核压力的下降，可以有效降低民生银行的资金成本；而且，使得该行能够加大对高收益率的商贷通贷款的投放力度。从这两个方面，均对该行息差构成正面影响。
(证券市场周刊供稿)
